曾经推出两款动作游戏和一款战略游戏的蒸汽世界系列公布了一款RPG游戏《蒸汽世界冒险：吉尔伽美什之手（SteamWorld Quest: Hand of Gilgamech）》。这款游戏在昨天晚上发布的Switch独立游戏视频合集中首次亮相。

作为系列首款RPG游戏，《蒸汽世界冒险：吉尔伽美什之手》采用了卡牌战斗系统，玩家可以在游戏中收集超过100张不同的卡牌，另外游戏也包含传统RPG游戏应有的迷宫、龙和等级系统。

该游戏的开发商Image & Form透露，多年来喜欢蒸汽世界系列的玩家在网络上不断呼吁他们制作一款RPG游戏，于是在《蒸汽世界挖掘2》之后，便开始了《蒸汽世界冒险：吉尔伽美什之手》的研发。

和《蒸汽世界挖掘2》一样，Switch将作为《蒸汽世界冒险：吉尔伽美什之手》的首发平台，本作的发售日和售价将于下个月发布。虽然本作目前仅发布了Switch版，不过估计应该在后续也会推出PC、PS4和XboxOne版。

美的工业技术空压产品公司研发副总经理郑立宇

聚焦五大关键词，解读GMCC&Welling五大创新技术

2022年中国家用电器技术大会聚焦于“智慧、健康、低碳、材料”四大主题。这四大主题很好地概括了当前家电行业对于产品最基本的升级要求，是整个家电行业努力的目标。而此次GMCC&Welling所带来的新产品与技术方向聚焦于“效率、噪音、温控、热泵、制热能力”。

GMCC家用空调新能效专用压缩机

首先，在效率方面，GMCC&Welling一直以来都在推进产品的高效化。今年，GMCC&Welling会推出超高效摇块压缩机技术，通过独创摇块滑片，将接触应力下降85%，摩擦系数下降87%，实现6%的整体能效水平提升。据悉，应用该技术的产品目前已经实现量产，随后会在最高能效的空调系统上推广。

第二，更精准的温控。今年许多地方都出现了极端高温天气，为此，GMCC&Welling还会发布空调压缩机嵌入式精准控温技术。该技术能够帮助产品降低异常高温情况下的不良率。未来，GMCC&Welling还将在新产品上搭载新一代变频压缩机电机平台，采用模块化多槽极电机技术、磁导相位调制谐波抑制技术、无重稀土永磁电机技术，降低整体电机的振动，增大电机抗干扰能力，提升电机性能同时降低在异常高温下产品的风险。

第三，顺应欧洲热泵产品需求激增的市场趋势，压缩全程连续喷气增焓技术接下来将在市场上推广，保持GMCC&Welling一贯以来最小体积产品的前提下增加制热的能力，-15℃下制热能力无衰减、-25℃下出风或出水温度持续保持 55℃以上、-35℃正常运行，保持稳定制热效果。

最后，作为小型化产品的先行者，GMCC&Welling将会推出更创新的集成式压缩机技术，在压缩机宽度减小20%、最大半径减少27%的情况下，实现同样体积上的装载量，以满足海外客户需求。

布局低碳与环保：R290环保冷媒已成首选，加快替代进程

对于压缩机产品来说，低碳环保是较受关注的议题，GMCC＆Welling 很早就开始了对环保冷媒技术和产品的布局，并走在行业前列。回顾发展历程，在产品能效提升、环保等级法规要求提升等方面，GMCC＆Welling 一直都是行业的“排头兵”。在冷媒应用方面，从 R22 转407C、R134a，R410A到R32，GMCC＆Welling 都走在最前面。

GMCC R290空调压缩机

郑立宇表示：“环保冷媒替代是GMCC&Welling 的研发核心战略之一。包括压缩机设计、生产管理、供应链管理等在内所有的工作，我们都是紧密结合这个重要战略来推进的。在环保冷媒替代方面，中国是非常有前瞻性的。目前，无氟无氯、自然工质的 R290 环保冷媒已经成为行业首选。而 GMCC&Welling致力于通过安全、小型化、高效、低油量的技术，推动家电行业冷媒替代进程，并让进程更加高效。同时，加快R290替代进程还是我们的核心发展目标。 接下来，GMCC&Welling 会投入更大的资源，来达成这一目标。”

精益数字化转型：更稳定、更快速、更低成本

智慧化转型是实体企业快速发展的重要一环。郑立宇表示，得益于母公司美的集团，GMCC＆Welling 在智慧化转型方面做了非常多的工作。早在1998年，美的就已经开始做ERP的建设，这也给GMCC＆Welling 的数字化转型奠定了重要基础。

目前，Welling 已经拥有完整的数字化智能化生产体系，建立起从供应商到生产、客户的全流程信息化管理。在全球布局的多个智能化工厂中，Welling 将 5S、标准作业、目视化、设备互联、CPS、云计算、大数据、信息安全等现代信息技术作为实现智能制造的基石，并以品质优、交期短、效率高、全天候产能及时可得、端到端集成等作为智能化目标。

根据规划，Welling将在2022年，实现精益数字化转型，打造 5G+智慧园区+数字化示范车间的模范工厂；2023年实现全面智能化转型，打造标杆工厂；2024 年建成绿色生态智慧园区，建成绿色智慧工厂。今年9月，广东威灵电机制造有限公司凭借领先的数字化、智能化能力获评“一级数字化智能化示范工厂”称号。未来，在制造业的智能化和数字化方面会投入更大的精力，以期为客户提供更稳定、更快速、更低成本的产品。

拓展全球市场：轻商迎来爆发式增长

所谓轻商，大部分以终端使用场景定义，有商业用途的制冷器具，则定义为轻商。而GMCC将250W以上定义为轻商，并结合客户使用情况，比如在应用上有中低、中高背压使用的系统也定义其为轻商，其他则定义为家用或者其他领域。近年来，GMCC轻商实现了从0到1的目标，并且2022年在海外市场也实现了爆发增长，涨幅预计能达到200%-300%。

到目前为止，GMCC轻型商用压缩机拥有 M E V H Q L FL、WL 等十一大系列上百个型号，排量覆盖从 3.0cc 到 16cc，并扩展到 21cc，覆盖 R600a、R134a、R290、R1234yf、R404 等制冷剂。值得一提的是，美的率先研制的R454B 环保新冷媒新型高效产品，在11月份刚刚荣获全球首个 AHRI（美国制冷空调与供暖协会）高效产品认证。

郑立宇认为，未来轻型商用制冷压缩机将朝着高效环保、变频化、数智化、小型化等方向发展。为了实现这一目标，美的工业技术正在依托家电领域的核心技术、创新研发团队、强大供应链体系等优势，积极推动全球化布局，如以泰国大城和巴吞他尼工厂作为基站向东南亚地区辐射。而GMCC在印度的工厂，现在也已经在做相关的投产准备。放眼未来的全球化拓展进程，GMCC＆Welling会以美国、印度、巴西等地作为基站，分别向北美、东南亚、南美地区辐射。

此外，郑立宇还表示，GMCC的热泵产品会继续在轻商领域发力，进一步覆盖欧洲的低温、超低温场景和中东的高温场景，产品涉及橱柜、冰淇淋柜、饮料柜、红酒柜等。

欧洲市场：热泵趋势无法阻挡，打造整体解决方案

欧洲能源危机让热泵成为市场热点。而GMCC&Welling一直都非常看好热泵市场，在该领域的布局非常早。郑立宇表示，在能源危机之前，煤改电是热泵应用的主战场。在煤改电领域，GMCC&Welling的热泵机市场占有率非常高。目前，GMCC&Welling的热泵产品已经全面覆盖热泵采暖、热泵热水、干衣机、家用冰箱、空调、冷冻冷藏等各细分领域。

GMCC、Welling亮相2022德国制冷与热泵展

欧洲的热泵市场还有另外一个明显趋势——R290冷媒替代。对此，郑立宇相信热泵和R290热泵产品的普及是未来欧洲市场无法阻挡的趋势。而这正是GMCC&Welling在欧洲市场提前布局热泵以及 R290 产品的重要理由之一。

在热泵领域，GMCC＆Welling 不仅布局压缩机、电机、循环泵等核心部件，还利用自身产品与技术协同优势，将压缩机、电机、循环泵等部件有机结合，打造热泵整体解决方案，为采暖、热水器等应用带来 1+1+1>3 的效果。郑立宇表示，欧洲有很多相对来说体量没有国内企业那么大的客户，他们更需要这种解决方案。

图/傅里叶聆讯后资料集截图

以价换量，市占率跃升全球前三

作为一家芯片提供商，为了快速打开市场，傅里叶的惯用招式简单直接——降价。

2023年，傅里叶的低功率音频芯片价格从上一年的每颗1.08元骤降至0.66元，毛利率从17%降至2.7%；2024年，中大功率音频芯片从2023年的2.65元/颗降至2.28元/颗，毛利率从38.5%降至18.1%。

牺牲产品毛利率，换来销量显著提升。2023年，傅里叶低功率音频芯片售出2.14亿颗，较上一年增加约0.98亿颗；2024年，中大功率音频芯片销量从上一年的326.6万颗增至1173.9万颗。

傅里叶在招股书中直言，部分型号产品毛利率下降，主要是由于“策略性地采纳更具竞争力的定价方式以优先扩大市场份额。”

整体来看，傅里叶采取的策略是，前期通过降价赢得销量，随后通过销量提升带来的规模效应降低生产成本，以改善毛利率。2023年，傅里叶产品整体毛利率跌至-0.1%，2024年升至13.1%，到2025年前10个月，维持增势，毛利率达20%。

此外，产品结构的优化也对其毛利率提升产生了积极效果。2024年，傅里叶的触觉反馈芯片的收益占比较上年提升0.7个百分点至1.5%，该产品毛利率高达64.7%；中大功率音频芯片收益占比提升1.7个百分点至7.5%；低功率音频芯片中毛利率更高的便携式功放音频芯片的收益占比较上年提升18.3%。

从整体收益来看，上述“以价换量”的策略成效显著。2023年，傅里叶整体收益仅1.5亿元，2024年增至3.5亿元。

2024年，傅里叶全年实现全球功放音频芯片出货量4.6亿颗，约占全球市场份额的9.2%，在全球功放音频芯片企业中排名第三；在中国功放音频芯片出货量4.5亿颗，约占市场份额的18%，排名第二。

为三星、小米供货，下一步看向汽车

傅里叶的客户中不乏国内外头部手机厂商，官网显示，其量产客户包括三星、小米、vivo、荣耀等。

另一手机厂商——传音更是直接出现在傅里叶的股东名单里。傅里叶招股书披露，展想信息为其资深独立投资者之一，该公司为深圳传音控股有限公司的全资附属公司，后者间接向傅里叶采购功放音频芯片。

来自手机领域的芯片收入为傅里叶贡献了最多的营收，2025年前10个月，来自手机相关业务的收益为1.6亿元，约占公司总收益的58%。不过，应用于手机的产品毛利率仅19.5%，低于公司整体毛利率。

以手机为原点，傅里叶的视线延伸至新兴消费电子产品和汽车。

在低功率音频芯片市场，傅里叶的客户拓展至平板电脑、智能手表、智能眼镜、运动相机等，目前已完成了供应商引进流程。2025年前10个月，来自平板电脑领域的产品收入占其总收入的29.5%；智能手表产品营收占2.3%。

同时，傅里叶的中大功率音频芯片则伸向汽车市场。2023年其推出我国首款通过车规级AEC-Q100认证的功放音频芯片。2025年，来自车辆领域的产品收入首次出现在公司财务报表中，前10个月，车辆领域产品收入89.9万元，虽仅占其总营收的0.3%，但毛利率高达47.4%。

傅里叶官网显示，2025年，公司与全球最大新能源汽车制造商之一，通过车规级智能音频芯片建立了深入合作关系。

据傅里叶招股书披露，其在研项目包括能够拓展至需要更高性能的新终端产品类别上的下一代低功率音频芯片、应用于汽车智能座舱的触觉反馈芯片、能够满足新能源汽车高电压要求的车规级功放音频芯片，以及SAR传感器芯片，以创造在消费电子产品领域更大的市场机遇。

Fabless模式背后，仍有隐忧待解

傅里叶成立于2016年，由徐小林、刘保良联合创立。成立10年，傅里叶的产品市占率冲到全球功放音频芯片市场前三，年收入超3亿元。

尽管成绩斐然，但傅里叶仍未扭转亏损局面。2024年其亏损5684万元，2025年前10个月亏损5177万元，较2024年同期亏损增加。

傅里叶在招股书中表示，由于公司正处于快速增长的功放音频芯片行业扩展业务及营运阶段，并持续投入研发，短期内可能会继续产生净亏损。

从研发投入来看，2024年，傅里叶研发成本为6806万元，占同期总经营开支的62.7%；2025年前10个月，研发成本为5569万元，占总经营开支53%。

据傅里叶披露，公司研发团队由91名成员组成，占员工总数的61.1%，核心成员均来自全球领先的半导体公司，如德州仪器和恩智浦半导体。

傅里叶的两位创始人，在创业前均就职于恩智浦半导体的上海公司，徐小林在此任职8年，刘保良在离职前任首席产品工程师。

在创立之初，傅里叶的定位即“无晶圆业务模式（Fabless）”，这意味着其专攻芯片研发与设计，晶圆制造、芯片封装及量产测试活动均外包给第三方工厂进行。

据其招股书披露，目前傅里叶在中国、韩国、日本建立了供应链。尽管如此，傅里叶的业务仍然十分依赖部分核心供应商，2025年前10个月，来自前五大供应商的采购量占到其同期总采购量的97.8%，高度集中的采购也意味着，核心供应商的稳定性直接决定了其公司产品的生产能否顺利进行。

此外，以芯片研发设计见长的傅里叶，正陷入专利纠纷。企查查官网显示，上海艾为电子技术股份有限公司控告傅里叶的“侵害发明专利权纠纷”将于4月27日在上海知识产权法院开庭。

由此来看，从价格战突围后冲刺港股，只是傅里叶新的起点，持续亏损、专利诉讼悬而未决等隐忧仍是这家年轻的公司不得不面对的行业命题。